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一周建材“晶”点:水泥淡季特征明显

发布时间:2014-06-23    研究机构:招商证券

本周全国水泥价格继续回落0.4%。江苏淮安、海口、重庆合川、甘肃平凉等地价格下调20-40元/吨,广西南宁袋装水泥上调20元/吨。经过前期持续下跌后,本周华东大部分地区价格基本稳定,后期江浙沪皖中价位区将会小幅震荡回落为主。库存:本周全国水泥库存为70.4%,环比上升0.7个百分点,除华东、东北外各地库存均有上升;全国熟料库存为68.0%,环比上升1.4个百分点,唐山、济南、重庆等10个城市库存上升,苏锡常、淄博等4个地区库存下降。停窑和产能:江苏苏锡常及浙北水泥企业6-7月限产40%,区域执行尚可。山东、四川也已经开始停窑限产。

玻璃:价格上周全国浮法玻璃均价环比小幅下跌0.4%,价格继续创下新低,但经过前期快速下跌后本周价格基本以小幅震荡为主。库存本周全国浮法玻璃库存3226万重箱,环比上升1万重箱。产能:目前全国浮法玻璃生产线共323条,总产能11.3亿重箱,同比增长10%;实际产能9.4亿重箱,同比增长11%。金晶集团五线600吨冷修,福耀通辽一线400吨冷修完毕点火烤窑。

一周要闻:1、5月份全国用电量同比增长5.3%;2、京津冀一体化规划最快月底上报国务院;3、财政部代发2014年首批地方债券516亿元;4、新疆前5个月完成全年新开工计划38%;5、华新水泥收购柬埔寨CCC水泥公司40%股权、东方雨虹投15亿元在芜湖扩产、建研集团与西部建设签署战略合作协议、耀皮玻璃(600819)增资控股上海耀皮康桥汽车玻璃公司等。

投资策略:1、关于水泥,坚持中期策略报告中的区别操作思路。本周重点地区水泥价格以稳为主,但是淡季行情明显。基于各地不同的基本面,我们仍然坚持水泥股需进行区别操作的思路。长三角进入稳定期,除了具备全国扩张的龙头外,其余以波段操作为主。京津冀供需两端都有继续改善的空间,消息称京津冀一体化规划或即将出台,关注政策力度。新疆需求较为确定,今年消化完新增产能后明年将迎来景气向上周期。2、新型建材我们继续推荐伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶等,管材领域投资规模可能加大,关注政策落实情况。另外建研集团大客户战略开始显露,值得重点关注。

风险提示:宏观经济下行,地产严重下滑。

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